恒利配资四季报点评：大成中证A50ETF基金季度涨幅-1.11%

本站消息，日前大成中证A50ETF基金公布四季报，2025年四季度最新规模24.56亿元，季度净值涨幅为-1.11%。

从业绩表现来看，大成中证A50ETF基金过去一年净值涨幅为20.23%，在同类基金中排名2132/2814，同类基金过去一年净值涨幅中位数为33.78%。而基金过去一年的最大回撤为-10.55%，成立以来的最大回撤为-15.35%。

从基金规模来看，大成中证A50ETF基金2025年四季度公布的基金规模为24.56亿元，较上一期规模31.06亿元变化了-6.5亿元，环比变化了-20.94%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比99.16%，无债券类资产，现金占净值比1.01%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达54.57%，第一大重仓股为宁德时代（300750），持仓占比为9.25%。

大成中证A50ETF现任基金经理为刘淼孙雨，本季度增聘基金经理孙雨，近期离任的基金经理为李绍。其中在任基金经理刘淼已从业5年又209天，2024年3月6日正式接手管理大成中证A50ETF，任职期间累计回报为33.88%。目前还管理着28只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为大成有色金属期货ETF（159980），季度净值涨幅为14.19%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：四季度,A股市场整体震荡上行,主要指数表现有所分化。收益方面,沪深300跌0.23%;中证500涨0.72%;中证1000涨0.27%;创业板指跌1.08%;科创50跌10.10%。行业上,石油石化、国防军工和有色金属涨幅较高;房地产、医药和计算机表现不佳。风格上,价值相对占优。报告期内,指数估值在经历三季度强势上涨后已处于相对高位,市场对于宏观基本面的支撑诉求有所提升。从经济数据来看,国内经济的内生增长动能有待提振,难以对行情形成加持。与此同时,时间线进入四季度,历史统计规律显示,岁末市场风格切换的概率相对较大,成长板块绝对占优的变数显著提高。在此背景下,行情波动放大的可能性增加,叠加前期获利资金存在离场压力,市场进入震荡调整格局,高位资产调整幅度尤为明显。阶段表现上,十月中上旬,A股市场在创下十年新高后随即步入震荡调整阶段。本轮调整除了报告前文提到的多重影响因素外,直接诱因系中美贸易摩擦升温。不过,贸易摩擦对经济冲击边际效应递减,这次摩擦对股市投资情绪的扰动比四月份短暂。十月月下旬,市场再度上行,上证指数重返十年新高,科技、新能源等前期回调多的主题反弹力度更大。同时,市场交易特征出现了从科技板块向部分周期与制造扩散和轮动的迹象,风格逐渐趋于平衡。此后两周,上证指数在4000点附近窄幅震荡。十一月第三周市场再度走弱,第四周起至十二月中,市场在小幅修复后进入高位震荡格局。区间内,科技板块凭借前期超跌反弹的强诉求和海外行情修复的共振而录得更高的超额收益。震荡月余后,受益于情绪修复和中长期资金持续入市,市场自十二月中旬开始逐渐企稳反弹,科技和周期双主线领涨行情,至年末顺利收官。本基金标的为中证A50指数。中证A50指数从各行业龙头上市公司证券中,选取市值最大的50只证券作为指数样本,以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。本基金采用完全复制法进行投资,即原则上按照成份股在标的指数中的基准权重来构建指数化投资组合,并根据标的指数成份股及其权重的变化进行相应调整。运作层面上,本基金在报告期内基本保持满仓,各项操作符合基金合同的要求。

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